BITACORA
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MATERIA
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INGENIERIA-ECONOMICA
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ALUMNO
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GLORIA G.PE HERNANDEZ VALENCIA
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OBJETIVO
GENERAL DEL CURSO
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Analizar
e interpretar información financiera, para detectar oportunidades de mejora e
inversión en un mundo global que incidan en la rentabilidad del negocio.
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UNIDAD
2
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Métodos de
evaluación y selección de alternativas. análisis de tasa de rendimiento.
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COMPETENCIA
ESPECIFICA A DESARROLLAR
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•Identificar los fundamentos de la Ingeniería Económica
para comprender su importancia en la toma de decisiones.
• Evaluar el impacto que tiene el valor del dinero a
través del tiempo y su equivalencia por medio de los diversos factores de
capitalización, con el objetivo de valorar los flujos de caja esperados.
• Determinar la frecuencia de capitalización de interés
mediante el cálculo de la tasa de interés nominal y efectivo en diferentes
periodos.
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SUBTEMAS
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2.1 Método del valor presente.
Es un procedimiento que permite calcular el valor
presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por
una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es
decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja
futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal
modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.
El método de valor presente es uno de los
criterios económicos más ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos
de inversión. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los
flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta
equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor
que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea
aceptado.
La fórmula que nos permite calcular el Valor
Actual Neto es:
Representa los flujos de caja en cada periodo t.
Es el valor del desembolso inicial de la
inversión.
Es el número de períodos considerado.
El tipo de interés es k. Si el proyecto no
tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal
manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en
algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el coste de oportunidad.
Comentario personal:
Este subtema hace referencia al método del valor
presente; ya que es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de
muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros
se transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos
son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay
una pérdida a una cierta tasa de interés o por el contrario si el VPN es
mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se
dice que el proyecto es indiferente.
2.1.1 Formulación de alternativas mutuamente
excluyentes.
La evaluación económica de una alternativa
requiere un flujo de efectivo estimado durante un periodo de tiempo
específico y un criterio para elegir la mejor alternativa. Para formular
alternativas, se categoriza cada proyecto como
Naturaleza o Tipo de alternativas: el flujo de
efectivo determina si las alternativas tienen su base en el ingreso o en el
servicio. Todas las alternativas evaluadas en un estudio particular de
ingeniería económica deberán ser del mismo tipo.
Comentario personal:
En este subtema,
podemos estudiar La evaluación
económica de una alternativa requiere un flujo de efectivo estimado durante
un periodo de tiempo específico y un criterio para elegir la mejor
alternativa. Vemos que para formular alternativas se categoriza cada proyecto
en dos tipos los cuales son mutuamente excluyentes. Sólo uno de los proyectos
viables puede seleccionarse, e
independiente. Más de un
proyecto viable puede seleccionarse.
2.1.2 Comparación de alternativas con vidas útiles iguales. Este método se emplea para comparar proyectos con igual vida útil (duración); y su comparación es directa. Si las alternativas se utilizaran en idénticas condiciones, se denominan alternativas de igual servicio y los ingresos anuales tendrán el mismo valor numérico. El proceso del método del Valor Presente Neto es el mismo que se uso para encontrar el valor de P, es decir la cantidad en el presente.
Como VPNA > VPNB por lo tanto se recomienda
adquirir el activo B.
La guía para seleccionar alternativas es:
1. Para una sola alternativa: Si el VP es > o
= a “0”, entonces la Tasa de Interés es lograda o excedida y la alternativa
es financieramente viable.
2. Para 2 o más alternativas: Se selecciona la
alternativa menos negativa o la más positiva.
La comparación de alternativas que
tienen vidas útiles iguales por el método del valor presente es directa. Si
ambas alternativas se utilizan en idénticas condiciones para el mismo periodo
de tiempo, se denominan alternativas de igual servicio. Frecuentemente el
flujo de caja comprende solo desembolsos. Entonces la alternativa con el más
bajo valor presente debe seleccionarse. Por otra parte, cuando deben
considerarse desembolsos como negativos, en este caso la alternativa
seleccionada debe de ser la que tenga el más alto valor presente.
Comentario personal:
El tema de Comparación de alternativas con
vidas útiles iguales es de suma importancia que se estudie ya que este
hace referencia al análisis de VP, este se calcula a partir de la tasa mínima
atractiva de rendimiento para cada alternativa. El método de valor presente
que los gastos o los ingresos se transforman en dinero de ahora. En esta
forma es muy fácil percibir la ventaja económica de una alternativa sobre
otra. Si se utilizan ambas en capacidades idénticas para el mismo periodo de
tiempo, éstas reciben el nombre de alternativas de servicio igual.
2.1.3 Comparación de alternativas con vidas
útiles diferentes.
1.
La selección de alternativas mutuamente exclusivas (la selección de una de las alternativas excluye la selección de cualquiera de las otras), se puede presentar en diversas formas, es decir, puede ser que las alternativas a comparar se conozcan los ingresos y gastos o solamente los gastos, o bien puede ser que las vidas de las alternativas sean diferentes. El problema de decidir cuál de las alternativas mutuamente excluyentes debe seleccionarse se vuelve más fácil si se adopta la siguiente regla 1.- Debe elegirse la alternativa que requiera la menor inversión de capital y produzca resultados funcionales satisfactorios, a menos que el capital incremental asociado con otra alternativa de mayor inversión se justifique con respecto a sus beneficios incrementales.
www.itescam.edu.mx/principal/sylabus/fpdb/recursos/r46051.DOC
Comentario:
Un método de solución que se usa con frecuencia consiste en calcular el valor anual equivalente de cada alternativa durante su vida útil y seleccionar aquella que tenga el mejor valor (es decir, la que tenga el VA positivo mas grande para alternativas de inversión). A diferencia del tema anterior, este estudia la Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes, este tema es importante que se estudie ya queEl VP de las alternativas deberá compararse sobre el mismo número de años.
La comparación del valor presente implica
calcular el valor presente equivalente para flujos de efectivo futuros en
cada alternativa. Al no comparar igual servicio siempre favorecerá la
alternativa de vida más corta, aun si no es la más económica, ya que se
involucran periodos más breves de costos. El requerimiento de igual servicio
puede satisfacerse por cualquiera de los siguientes dos enfoques: Compare las
alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo
(MCM) de sus vidas. Compare las alternativas usando un periodo de estudio de
n cantidad de años, no necesariamente tome en consideración las vidas útiles
de las alternativas; enfoque del horizonte de planeación. El MCM hace
que los flujos de efectivo para todas las alternativas se extiendan para el mismo
periodo de tiempo.
2.1.4 Cálculo del costo capitalizado.
El costo capitalizado (CC) se refiere al valor presente de una alternativa cuya vida útil se supone durará siempre. Obras públicas como puentes y vías ferrocarril se encuentran dentro de esta categoría. La ecuación para P es: La ecuación para el CC con anualidades es: La ecuación para el CC con valor anual es: La cantidad A de dinero generado cada periodo de interés consecutivo para un número infinito de periodos es: Para una alternativa del sector público con una vida larga o infinita, el valor A determinado por la ecuación anterior se utiliza cuando el índice beneficio/costo es la base de comparación. El flujo de efectivo en el cálculo de costo capitalizado casi siempre será de dos tipos: recurrente y no recurrente.
es.wikipedia.org/wiki/Costo_capitalizado
Comentario personal:
Este tema es
indispensable para todo administrador, ya que aquí se estudia el costo
capitalizado (CC) el cual se refiere al valor presente de un proyecto cuya
vida útil se supone durará para siempre. Algunos proyectos de obras públicas
tales como diques, sistemas de irrigación y ferrocarriles se encuentran en
esta categoría. Además, las dotaciones permanentes de universidades o de
organizaciones de caridad se evalúan utilizando métodos de costo
capitalizado.
2.1.5 Comparación del costo capitalizado de dos
alternativas.
Cuando se comparan 2 o más alternativas en base de su costo capitalizado se emplea el procedimiento del ejemplo 1 del tema anterior. Puesto que el costo capitalizado representa el costo total presente de financiación y mantenimiento de una alternativa dada para siempre, las alternativas se compararan automáticamente para el mismo número de años. La alternativa con el menor costo capitalizado es la más económica. Como en el método del valor presente y otros métodos de evaluación de alternativas, solo se deben considerar las diferencias en el flujo d caja entre las alternativas. Por lo tanto y cuando sea posible, los cálculos deben simplificarse eliminando los elementos de flujo de caja comunes a las 2 alternativas.
Comentario personal:
En este tema se estudió como comparar dos o más alternativas con base al costo capitalizado se utiliza el procedimiento del CCT para cada alternativa. Ya que el costo capitalizado representa el valor presente total de financiamiento y mantenimiento, dada una alternativa de vida infinita, las alternativas se compararán para el mismo número de años (es decir, infinito). La alternativa con el menor CC representará la más económica, a continuación se dará un ejemplo de esto.
2.2 Método de Valor Anual.
El método VA se utiliza comúnmente
para comparar alternativas. El VA significa que todos los ingresos y
desembolsos son convertidos en una cantidad anual uniforme equivalente de fin
de periodo, que es la misma .La ventaja principal de éste método sobre todos
los demás radica en que en este no se requiere hacer comparación sobre el
mínimo común múltiplo de losaños cuando las alternativas tienen vidas útiles
diferentes, es decir, él VA de la alternativa se calcula para un ciclo de
vida únicamente, porque como su nombre lo implica, él VA es un valor anual
equivalente sobre la vida del proyecto. Si el proyecto continúa durante más
de un ciclo, se supone que el valor anual equivalente durante el siguiente
ciclo y todos los ciclos posteriores es exactamente igual que para el
primero, siempre y cuando todos los flujos de efectivo actuales sean los
mismos para cada ciclo.
es.scribd.com/doc/.../11/economía
empresarial
Comentario personal:
Este tema es importante, ya que aquí hemos estudiado el método de valor anual, y con ella la Alternativa Simple Esta debe aplicarse cuando se evalúa y se tiene que decidir si un proyecto individual es o no conveniente. Se menciona que todos y cada uno de estos instrumentos de análisis matemático financiero debe conducir a tomar idénticas decisiones económicas, lo única diferencia que se presenta es la metodología por la cual se llega al valor final, por ello es sumamente importante tener las bases matemáticas muy claras para su aplicación.
2.2.1 Ventajas y aplicaciones del análisis del
valor anual.
•
El método del VA es el más recomendable cuando se los compara con el VP, el
VF y la tasa de rendimiento.
•
El VA es el valor anual uniforme durante el ciclo de vida del proyecto o de
la alternativa.
•
Se utilizan los factores: VA=VP(A/P,i,n)=VF(A/F,i,n)
el
valor de n representa el número de
años para la comparación de
alternativas
•
El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto no
es necesario emplear el MCM de las vidas, como en el caso de los análisis del
VP y del VF
•
Existen 3 supuestos fundamentales del método del VA, cuando se comparan alternativas con vidas diferentes
Todos los FE tendrán los mismos valores
calculados en cada ciclo de vida.
es.scribd.com/doc/.../Resumen-de-Financiera-Capitulos-5-...
Comentario personal:
En este tema pudimos observar las diversas Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual. De igual manera se estudio que el VA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y desembolsos, estimados durante el ciclo de vida del proyecto. El VA es el equivalente de los valores VP y VF en la TMAR para n años. Los tres valores se pueden calcular uno a partir del otro:
VA= VP
(A/P, i, n) = VF (A/F, i, n)
2.2.2 Cálculo de la recuperación de capital y de
valores de Valor Anual.
Cantidad anual A. costos exclusivos
para alternativas de servicio. El valor anual para una alternativa está
conformado por dos elementos: la recuperación del capital para la inversión
inicial P a una tasa de interés establecida y la cantidad anual equivalente
A.RC y A son negativos porque representan costos. A se determina a partir de
los costos periódicos uniformes y cantidades no periódicas. Los factores P/A
y P/F pueden ser necesarios para obtener una cantidad presente y, después, el
factor A/P convierte esta cantidad en el valor A.
La recuperación de capital es el
costo anual equivalente de la posesión del activo más el rendimiento sobre la
inversión inicial.
A/P se utiliza para convertir P a un
costo anual equivalente. Si hay un valor de salvamento positivo anticipado S
al final de la vida útil del activo, su valor anual equivalente se elimina
mediante el factor A/F.
Comentario personal:
En el tema actual, estudiamos el Cálculo de la recuperación de capital y de valores de Valor Anual. Asi mismo, se afirmó que una alternativa debería tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo:
Inversión inicial P. costo inicial total de todos
los activos y servicios necesarios para empezar la alternativa.
Valor de salvamento S. valor terminal
estimado de los activos al final de su vida útil. Tiene un valor de cero si
no se anticipa ningún valor de salvamento y es negativo si la disposición de
los activos tendrá un costo monetario. S es el valor comercial al final del
periodo de estudio.
Cantidad anual A. costos exclusivos para
alternativas de servicio.
2.2.3
Alternativas de evaluación mediante el análisis de Valor Anual.
La alternativa elegida posee el
menor costo anual equivalente o el mayor ingreso equivalente. Directrices de
elección para el método del VA:
Para alternativas mutuamente
exclusivas;
·
Calcule él VA usando la
TMAR: Una alternativa: VA ≥0, la TMAR se alcanza o se rebasa. Dos o más
alternativas: se elige el costo mínimo o el ingreso máximo reflejados en él
VA.
Si los proyectos son independientes,
se calcula él VA usando la TMAR. Todos los proyectos que satisfacen la
relación VA ≥ 0 son aceptables.
Comentario personal:
En este tema, el estudio principal era el de
estudiar la alternativa elegida posee el menor costo anual equivalente o el
mayor ingreso equivalente.
Directrices de elección para el método del VA:
Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule
el VA usando la TMAR:
Una alternativa: VA ≥ 0, la TMAR se alcanza o se
rebasa.
2.2.4 Valor Anual de una inversión permanente.
Esta sección es acerca del valor
anual equivalente del costo capitalizado que sirve para evaluación de
proyectos del sector público, exigen la comparación de alternativas de vidas
con tal duración que podrían considerarse infinitas en términos del análisis
económico. En este tipo de análisis, el valor anual de la inversión inicial
constituye el interés anual perpetuo ganado sobre la inversión inicial, es
decir, A =Pi,
Los flujos de efectivo periódicos a
intervalos regulares o irregulares se manejan exactamente como en los
cálculos convencionales del VA; se convierten a cantidades anuales
uniformes equivalentes A para un ciclo. Se suman los valores de
“A” a la cantidad RC para determinar el VA total.
Comentario personal:
Esta sección es
acerca del valor anual equivalente del costo capitalizado que sirve para evaluación
de proyectos del sector público, exigen la comparación de alternativas de
vidas con tal duración que podrían considerarse infinitas en términos del
análisis económico. En este tipo de análisis, el valor anual de la inversión
inicial constituye el interés anual perpetuo ganado sobre la inversión
inicial, es decir, A =Pi.
2.3
Análisis de tasas de rendimiento.
La medida de valor económico citada
más frecuentemente para un proyecto es la tasa de rendimiento. Otros nombres
que se le dan son: tasa interna de rendimiento (TIR), retorno sobre la
inversión e índice de rentabilidad. La determinación se consigue mediante
funciones en una hoja de cálculo. En algunos Casos, más de un valor de TIR
puede satisfacer la ecuación de VP o VA. De manera alternativa, es posible
obtener un solo valor de TIR empleando una tasa de reinversión establecida de
manera independiente a los flujos de efectivo del proyecto.
Comentario personal:
En esta sección se estudió la medida de valor económico citada más frecuentemente para un proyecto es la tasa de rendimiento. Otros nombres que se le dan son: tasa interna de rendimiento (TIR), retorno sobre la inversión e índice de rentabilidad. La determinación se consigue mediante funciones en una hoja de cálculo.
2.3.1 Interpretación del valor de una tasa de
rendimiento.
Tasa interna de rendimiento (TIR) es
la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido en préstamo, o la
tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de forma que el
pago o entrada final iguala el saldo exactamente a cero con el interés
considerado.
La tasa interna de rendimiento está
expresada como un porcentaje por periodo, esta se expresa como un porcentaje
positivo. El valor numérico de i puede oscilar en un rango entre -100% hasta
el infinito. En términos de una inversión, un rendimiento de i = 100%
significa que se ha perdido la cantidad completa. La definición anterior
establece que la tasa de rendimiento sea sobre el saldo no recuperado, el
cual varía con cada periodo de tiempo. El financiamiento a plazos se percibe
en diversas formas en las finanzas. Un ejemplo es un “programa sin intereses”
ofrecido por las tiendas departamentales. En la mayoría de los casos, si la
compra no se paga por completo en el momento en que termina la promoción,
usualmente 6 meses o un año después, los cargos financieros se calculan desde
la fecha original de compra.
La letra pequeña del contrato puede
estipular que el comprador utilice una tarjeta de crédito extendida por la
tienda, la cual con frecuencia tiene una tasa de interés mayor que la de una
tarjeta de crédito regular. En todos estos tipos de programas, el tema común
es un mayor interés pagado por el consumidor a lo largo del tiempo.
Comentario personal:
Es importante tener conocimiento de lo que es una
tasa de rendimiento, sus aplicaciones y todas sus funciones, es por ello que
en este tema se estudia la Tasa interna de rendimiento (TIR) la cual es la
tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido en préstamo, o la
tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de forma que el
pago o entrada final iguala el saldo exactamente a cero con el interés
considerado.
La tasa interna de rendimiento está expresada
como un porcentaje por periodo, esta se expresa como un porcentaje positivo.
El valor numérico de i puede oscilar en un rango entre -100% hasta
el infinito. En términos de una inversión, un rendimiento de i = 100%
significa que se ha perdido la cantidad completa.
2.3.2 Cálculo de la tasa interna de rendimiento
por el método de Valor Presente o Valor Anual.
Para determinar si la serie de flujo
de efectivo de la alternativa es viable, compare i* (tasa interna de
rendimiento) con la TMAR establecida:
Si i* ≥ TMAR, acepte
la alternativa como económicamente viable.
Si i* < TMAR la alternativa
no es económicamente viable.
La base para los cálculos de la
ingeniería económica es la equivalencia, en los términos VP, VF o VA
para una i ≥ 0% establecida. En los cálculos de la tasa de
rendimiento, el objetivo consiste en encontrar la tasa de interés i*a la
cual los flujos de efectivo son equivalentes.
La tasa interna de rendimiento
siempre será mayor que cero si la cantidad total de los ingresos es mayor que
la cantidad total de los desembolsos, cuando se considera el
valor del dinero en el tiempo.
Hay dos formas para determinar
i * la solución manual a través del método de ensayo y error (que no
vimos, ni veremos) y la solución por computadora.
i*por computadora: cuando los flujos de efectivo
varían de un año a otro la mejor forma de encontrar
i*es ingresar los flujos de efectivo netos en celdas
contiguas (incluyendo cualesquiera cantidades 0) y aplicar la función TIR en
cualquier celda.
Comentario personal:
El estudio del Cálculo de la tasa interna de rendimiento por el método de Valor Presente o Valor Anual es importante, ya que este tema es factor indispensable en la ingeniería económica y en el ámbito empresarial y administrativo, ya que este estudia todo lo que tiene que ver con el dinero y su evolución.
La base para los cálculos de la ingeniería
económica es la equivalencia, en los términos VP, VF o VA para una
i ≥ 0% establecida. En los cálculos de la tasa de rendimiento, el
objetivo consiste en encontrar la tasa de interés i*a la cual los
flujos de efectivo son equivalentes.
La tasa interna de rendimiento siempre será mayor
que cero si la cantidad total de los ingresos es mayor que la cantidad
total de los desembolsos, cuando se considera el valor del dinero
en el tiempo.
2.3.3 Análisis incremental.
Para que en un análisis incremental
de un texto previamente analizado el analizador pueda saber qué parte del
árbol debe ser reconstruida, éste debe poseer algún conocimiento sobre las
modificaciones que se han realizado sobre el texto fuente y cómo han afectado
a los componentes léxicos.
En este contexto, sería prohibitivo
que para subsanar un error se tuviese que realizar un nuevo análisis completo
de todo el texto de entrada.
Comentario personal:
El tema de Analisis incremental es importante, ya que este es uno de los factores importantes en el ámbito empresarial y económico. Generalmente, valor presente neto y tasa interna de rendimiento llevan a tomar la misma decisión de inversión, sin embargo, en algunas ocasiones y con proyectos mutuamente excluyentes, pueden llevar a tomar decisiones contrarias con lo cual es conveniente utilizar el análisis incremental.
2.3.4
Interpretación de la tasa de rendimiento sobre la inversión Adicional.
Como ya se planteó, el primer paso
al calcular la TR sobre la inversión adicional es la preparación de una tabla
que incluye valores incrementales del flujo de efectivo. El valor en esta columna
refleja la inversión adicional requerida que debe ser presupuestada si se
selecciona la alternativa con el costo inicial más alto, lo cual es
importante en un análisis TR a fin de determinar una TIR de los fondos
adicionales gastados por la alternativa de inversión más grande. Si los
flujos de efectivo incrementales de la inversión más grande no la justifican
se debe seleccionar la alternativa más barata. Pero, ¿Qué decisión tomar
sobre la cantidad de inversión común a ambas alternativas? ¿Se justifica ésta
de manera automática?, básicamente sí, puesto que debe seleccionarse una de
las alternativas mutuamente excluyentes. De no ser así, debe considerarse la
alternativa de no hacer nada como una de las alternativas seleccionables, y
luego la evaluación tiene lugar entre 3alternativas
Evaluación de la tasa de retorno
incremental utilizando el método del valor presente
El procedimiento completo para
análisis TR aplicado a dos alternativas que comprenden solamente flujos de
efectivo negativo es: Ordene las alternativas por tamaño de la inversión
empezando con la más baja. La alternativa con la inversión inicial más alta
está en la columna B.
Comentario personal:
La Interpretación de la tasa de rendimiento sobre la inversión adicional es importante ser estudiada, y más por nosotros como administradores ya que la tasa de rendimiento se ve reflejada día con día en el ámbito empresarial. el primer paso al calcular la TR sobre la inversión adicional es la preparación de una tabla que incluye valores incrementales del flujo de efectivo. El valor en esta columna refleja la inversión adicional requerida que debe ser presupuestada si se selecciona la alternativa con el costo inicial más alto, lo cual es importante en un análisis TR a fin de determinar una TIR de los fondos adicionales gastados por la alternativa de inversión más grande.
EJERCICIOS REALIZADOS EN CLASE.
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miércoles, 23 de enero de 2013
UNIDAD 2. MÉTODO DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS.ANALISIS DE TASA DE RENDIMIENTO
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